区块链基金怎么估值？比特币和私募份额的定价方法

导读： 对于好多才刚开始接触区块链基金的投资者而言，最令人丈二和尚摸不着头脑的，或许便是“这东西究竟是依据啥来计算钱数的”。毕竟，传统的基金主要投资于股票、债券...

对于好多才刚开始接触区块链基金的投资者而言，最令人丈二和尚摸不着头脑的，或许便是“这东西究竟是依据啥来计算钱数的”。毕竟，传统的基金主要投资于股票、债券，其价格在每天收盘之后进行计算便可。然而，区块链基金所投资的却是比特币、以太坊这类数字资产，它们全天24小时都处于交易状态，价格是实时波动的，估值的逻辑自然而然地全然不同。今日，我们便要来聊一聊区块链基金背后那些别具一格的估值方法。

怎么给比特币这种资产定价

这是区块链基金估值最为关键的难点所在。传统资产存在财报，具备现金流，能够计算出内在价值。然而比特币这类资产，不存在实体，也没有利润，其价值在很大程度上依赖于市场供需以及共识。所以，区块链基金的估值基础，首要的便是公允价值的确定。当前业内普遍运用“活跃市场报价”原则，也就是直接选取头部的几主流交易所（像币安、Coinbase）在特定时间点的加权平均价，将其当作资产的价格基准。这如同针对房子进行估价，应先查看小区同户型最近的成交均价一样。

私募份额估值按什么算

好些区块链基金并非仅仅是去购买市场当中已然流通的币，这被称作二级市场投资，它们还会于一级市场介入早期项目的私募。举例来说某新项目进行发币融资之际，基金经由折扣价实施买入，然而这些币一般存在锁定期，没办法马上于市场上开展交易。这一部分资产究竟该如何进行估值，这是极其考验水平的。通常而言不能够单纯按照买入成本去计算，要是那样做的话将会严重导致失真。专业机构需要去参考同类项目在二级市场的流通价格，接着再给出一个流动性折扣。比如说，有一个项目，其私募价格为1元，然而，与之类似的项目，在上市之后，价格涨到了5元。即便该项目还没有解锁，基金也有可能会按照3至4元左右的公允价值进行估算，用以反映它真实的增值潜力。

如何处理7x24小时的净值波动

股票基金一日仅有唯一净值，你所见的涨跌悉为收盘之后的数据。然而区块链资产全天皆可交易，这表明基金净值按理每分钟皆在变动。那么基金公司究竟如何公布净值呢？它们通常会选定一个固定的“估值时点”，像是每日北京时间下午 4 点，采纳此一时点的市场价格来计算当日的基金份额净值。如此便解决了投资者于不同时间点查看，而净值却始终在变的问题。即使你在下午2点所瞅见的实时数值与下午5点所瞧见的实时数值或许存在差异，然而最终被用于申购赎回的，必定是那个固定时刻的官方净值。

暴涨暴跌下的风控估值调整

加密市场因有着高波动性而闻名，一天之内涨跌百分之二十是极为平常的事情。在这般极端的行情状况之下，常规的估值模型有致使失效的可能性。所以，专业的区块链基金管理人都会设立严谨的风控模型以及“估值调整”机制。举例来说，当某一个资产价格在短时间里偏离全球主流市场价格超出一定比例（像是百分之十），或者出现“闪崩”情况的时候，风控系统会开启应急估值程序。基金有可能会暂且采用更为保守的指数价格，或者暂停申购赎回，直至市场恢复理性定价。这不是呈现出不透明的状况，而是出于一种保护，保护那些所有持有人的利益，从而还要去避免被套利者借助极端价格来钻空子。

聊了这么些，想问此刻正看着这篇文章您，如果在投资这些新兴资产之际，您对它逐日波动的价格更看重，还是对它背后协议的实际用户增长以及技术迭代更关心呢？欢迎于评论区把您的观点分享出来，要是觉得文章有用，可别忘了点赞分享，好使更多朋友能看到。